茅台的基酒储备：产能与价值的双重优势

澎湃新闻记者 汪琦雯报道

茅台集团董事长丁雄军在亚布力中国企业家论坛·天津峰会上透露，茅台的库存中包含了数十万吨的基酒，按照当前市场价值计算，这些基酒的价值高达好几万亿元。这一消息引起了业内的广泛关注。

茅台集团党委书记、董事长的这一声明，彰显了茅台在国内白酒行业的核心优势。独一无二的原产地保护、不可复制的微生物菌落群、传承千年的独特酿造工艺以及长期贮存的优质基酒资源，这些都是茅台的核心势能。尤其是基酒储备方面，如丁雄军所言，数十万吨的基酒储备在国内可谓是规模之首，具有垄断性的优势。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示认同丁雄军的观点，并强调这数十万吨的基酒是茅台不可复制的一笔财富。知趣咨询总经理蔡学飞进一步解释，这些基酒的价值并非仅基于一般的原酒价格，而是基于茅台产品的高单价及年份酒的高价值。茅台的基酒储备市场估值极高。

去年，贵州茅台的业绩报告显示，酒类库存量高达26万吨。在短短几个月内，茅台酒基酒产量也有所增加，这进一步证实了丁雄军所说的“几十万吨基酒”的真实性。实际上，从整个白酒行业来看，茅台的产能和储能已经远超国内其他酒企。

那么，这“好几万亿元”的价值是如何计算的呢？蔡学飞分析，当前即使是普通的酱香原酒，其价格也已达到数万元。更何况是茅台的原酒、年份原酒以及罐装成品，其价值更是不可估量。茅台作为高端酒类品牌的定位，使其必须控制产量以保持稀缺性，这也使得其基酒价值进一步提升。

对于白酒企业而言，基酒是其生命的源泉，是产品结构升级的重要支撑。茅台的基酒储备不仅为其未来的销售和市场调控提供了信心，还为其持续推出高品质的老酒产品提供了保障。

基酒是白酒企业的重要资产，对于茅台而言更是如此。经过两次投粮、七轮取酒后混合勾调的酱酒基酒是茅台的独特之宝。季节性生产是茅台酒传统工艺的标志性特点，多轮次发酵生成的各类化合物有利于茅台酒独特风格的形成。

茅台的基酒储备、产能与估值都体现了其在白酒行业的领先地位。这不仅彰显了其深厚的实力，也为未来的市场发展提供了坚实的基础。

实际上，从国家统计局的数据来看，茅台的产能和储能仍在不断增长，这背后是茅台对品质的坚持和对市场的深度洞察。而这一切，都是为了给消费者带来更优质的产品和服务，为白酒行业创造更多的价值。

在今年的2021年年报中，我们了解到为保证公司的可持续发展，茅台每年都会留存一部分基酒。按照其精湛的生产工艺，一瓶茅台酒从酿造到出厂至少需要五年的时间。而茅台酒之所以独特，正是因为它是由不同年份、不同轮次、不同浓度的基酒经过精心勾兑而成。某一年份的基酒可能在未来数年内都会被用作产品。系列酒的产品形成过程与茅台酒相似。

蔡学飞强调，没有足够的生产能力和储酒设备或场地，企业无法自主生产并储存大量的基酒，也无法推出高端酒、年份酒和老酒等战略产品。这背后的逻辑很简单，基酒储备是酒企产品结构升级的直接保障。

而事实上，贵州茅台已经在半年内计划投资新建两个产能、储能项目，总投资近57亿元。不仅如此，其他白酒企业也在加码产能布局。例如，浓香白酒的龙头企业五粮液和泸州老窖等都抛出了数十亿元的扩产能、扩储能计划，这也从侧面证明了基酒产能对白酒企业的重要性。

行业专家朱丹蓬认为，“未来白酒市场将是巨头的游戏。”在中国白酒从价格转向价值的发展趋势下，企业布局20年、30年后的产品也属正常。

最新披露的8月2日半年报显示，贵州茅台在今年上半年营收约576.17亿元，较上年同期增长17.38%。归属于上市公司股东的净利润也实现显著增长。

截至8月3日，贵州茅台股价收盘上涨0.27%，股价虽今年以来累计跌逾7%，但总市值仍高达23679亿元。

（责任编辑：王杰） （图片编辑：胡梦埼）

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