来源：雪球App，作者： Steve熙，（https://xueqiu.com/4044895920/329195372）

一、小微企业现状

1.小微企业和个体工商户数量合计1.53亿，占我国全部市场主体的九成。

2. 小微企业的产业相对低端化，集中于劳动力密集型的生活服务业。个体工商户集中在服务业，主要以批发零售、住宿餐饮和居民服务等业态为主。

3.根据最新《中国小微经营者调查报告》，小微企业平均利润率为5%。

4.小微企业人均资本拥有量为规模以上企业人均资本拥有量的1/4，设备和技术相对落后。

5.根据《中国中小微企业经营现状研究2021》，我国中小微企业的平均生存时间仅为2.5年，远低于发达国家，据网上数据，美国为8.2年，日本为12.5年。

二、小微企业贷款业务难点

1.许多小微企业无法承受银行信贷利率。根据《中国小微经营者调查报告》，小微企业平均融资利率约为7%，但个人了解到总资产收益率低于7%。

2.小微企业主要集中于服务业，存在没有财务报表，抵押物不足等情形，调研成本高，因此虽然小微企业数量众多，但能满足银行授信条件的不多。

3.2023年普惠小微贷款户均余额66.7万/户，小微企业户均贷款金额小、户数多，管理成本高。

4.《小微企业贷款调查技术》中，作者提到：“小微企业的平均寿命非常短，银行做小微企业贷款风险大，这也决定了小微企业贷款不能像大企业一样长期授信，需要适时退出。”

图一

三、近年有利于小微贷款业务的条件

1.增长率=投资率*投资资本收益率，随着投资率下降，未来要提高投资收益率。《我们热爱金融》中，作者提到：“1999—2018年期间，国有企业的平均投资资本收益率在绝大部分年份都低于民营企业。这期间，按简单算术平均计算的国企平均的投资资本收益率是2%，不仅低于全国平均的3%，更是低于民营企业的3.9%。”民营的投资资本回报率更高，而民营企业中大多数是小微企业。未来小微企业有机会获得更友好的营商环境。

图二

2.银行信贷主要使用的外部数据是征信数据，《中国普惠金融创新报告》中，作者提到：“2020年7月，花呗数据重新接入央行征信系统，此前借呗、分期乐、京东白条也早已接入央行征信系统，至此各大互联网巨头支付贷款体系中的主流借贷产品均完成与央行征信系统的对接。 截至2019年末，央行征信系统已采集9.9亿自然人、2591.8万户企业和其他组织的信息，年度查询量分别达到17.6亿次和1.1亿次；近1亿小微企业的基本信息已纳入征信系统中，累计为各类信息使用者提供服务3.7亿次，有效化解了小微民营企业金融服务中的信息不对称问题。”

图三

3.我国高收益低风险项目少，银行出现资产荒：过于由于存在房地产开发贷、城投债等高收益低风险项目，银行不重视小微信贷业务。随着房地产暴露及城投债置换，高收益低风险项目少，银行未来要在风险和收益上做取舍。

4.随着金融科技发展及市场利率化，小微企业贷款成本降低。《多重约束下的货币政策传导机制》中，作者提到：“据估算，传统线下小微贷款风险成本为3%~5%，费用成本为1%，资本成本为1%，资金成本为3%，商业银行需设置8%~10%的贷款利率才能收回成本。”市场利率化后，23年六大行存款成本率为1.87%。同时金融科技通过大数据筛选出有可能符合贷款条件的客户，进行贷前营销。利用各种数据的交叉验证，进行贷中审核；通过异常大数据，做好贷后提醒等，小微企业贷款金额小、户数多，如果单户管理，成本高，金融科技为批量管理带来更大的可行性。

图三

四、值得关注的问题

1.我国地方征信、第三方征信及农村信用体系建设还不够完善，未做好对央行征信的补充，未来随着征信的一步步完善，造假概率降低，解决信息不对称成本在下沉区域有望进一步下降。

2.从区域看，2023年末浙江省金融机构普惠小微贷款余额4.8万亿元，广东省余额4.3万亿元；江苏省余额3.19万亿元;山东省余额1.78万亿元。几个较发达省份占一半份额。未来小微企业贷款区域渗透性可能扩散。

3.《小微企业贷款调查技术》中，作者提到：“小微企业的平均寿命非常短，银行做小微企业授信，其风险之大就可想而知了，这也决定了小微企业的贷款不能像大企业一样长期授信，需要适时退出。”这对银行的风控能力提出更高的要求。

4.根据《银行业金融机构小微企业金融服务监管评价办法》，个人理解目前惠普小微企业贷款政策有点拔苗助长，既要银行保持增速、降低贷款利率，又要不良控制在一定水平。

五、拓展思考

1.小微企业属于高风险高收益行业的话，有大的发展空间吗？毕竟高风险在经济下行期会对银行质量带来很大的压力。

《小微企业贷款调查技术》中，作者提到：“非周期性行业是指受宏观经济影响较小的行业，主要集中在涉及居民消费领域的“衣食住行”行业，如种植业和养殖业、零售贸易、食品饮料、餐饮旅游、纺织服装、日用化工、家用家居等。不管经济好与坏，人总会生病，总要吃饭，总要穿衣服，尤其是一些中低端消费品、生活必需品，所以这些行业受宏观经济的影响相对较小。小微企业也主要分布在这些行业，小微信贷能够经受经济下行的压力，也得益于这些行业本身的非周期性。”